Solarcity——崛起的太阳能城市

附录三：估值解析

Solarcity的每张能源合同的现金流为：


这张能源合同在签订之时就基本上确定了整条现金流，主要波动在于20年后的续约收入和贴现率。按照Solarcity自己的估算，这张合同每瓦的NPV大约在1.25美元，折现率取6%。

和保险合同的估值方法相类似，按照每瓦 1.25美元的NPV来计算，2012年公司新增装机157MW，相当于内涵价值增加2亿美元；2013年计划新增270MW，相当于内涵价值增加3.5亿美元。按照这种增长率，即使给予15倍的估值，2013年的估值也有52亿美金。

如果按照公司的规划，2018年能够做到100万户家庭规模，累计装机量达6.5GW。按照2017年以前NPV/W = $1.25的价格计算，2017年以后$0.8计算，其市值将在2016年达到150亿，在2018年达到400亿的规模，达到美国主要电力公司的规模。