重启！筹备！招标！一季度氢能企业IPO进展

氢能企业IPO路漫漫，既难以盈利，又前仆后继。

2025年一季度，国内多家氢能企业公布IPO进展，几家欢喜几家愁，有的氢能企业已经在申请IPO之路上折戟退场，有的还在屡败屡战。
东岳氢能闪电重启

3月11日，证监会信息显示，山东东岳未来氢能材料股份有限公司（以下简称“东岳氢能”）上市辅导已终止，其辅导状态由“辅导备案”变为“撤回辅导备案”，“氢能第一膜终止IPO”的信息在业内引起热议。

一天后，该事件出现变化。

根据3月12日中国证券监督管理委员会信息，东岳氢能再次在山东证监局进行了IPO辅导备案，东岳氢能只是更换了上市辅导机构，券商由中信建投更换为中信证券。也就是说，东岳氢能并未终止IPO计划。

值得注意的是，此次重启IPO，东岳氢能更换上市辅导机构，将原先的辅导券商中信建投更换为中信证券。

此外，在备案报告中可以看到，东岳氢能的简称也由上一次备案时的“未来氢能”变成了“未来材料”。东岳氢能成立于2017年12月19日，位于山东淄博市，是国家级专精特新小巨人企业，并且连续两年入围《中国独角兽企业研究报告2023》榜单，2022年6月30日的估值为68.04亿元。

2020年，东岳氢能开启了5年的上市长跑之路。“氢能第一膜”三闯IPO：股权迷宫中的控制权博弈与行业突围

国氢科技：冲击科创板IPO

4月11日，国家电投集团氢能科技发展有限公司（简称“国氢科技”）二〇二五年度第一批招标首次公开发行股票项目保荐承销服务标段中标候选人公示。第一中标候选人：中信证券股份有限公司，第二中标候选人：国泰君安证券股份有限公司，第三中标候选人：中信建投证券股份有限公司。

2月25日，国氢科技开始进行二〇二五年度第一批招标公告。公告显示，国氢科技对首次公开发行股票项目保荐承销服务进行招标，服务期限自合同签订之日到完成股票发行上市。该公告一出，表明中国估值最高的氢能公司将启动IPO进程。

国氢科技成立于2017年5月，是国家电投实施氢能产业科技创新的平台。公司主要从事氢燃料电池技术研发与产品开发、多应用场景氢动力系统开发、先进制储氢技术研发与产品开发、氢安全技术研发与检测检验平台建设等氢能产业技术创新。

2022年12月，国氢科技以45亿元的B轮融资额，刷新了国内氢能行业单轮融资纪录，投后估值跃升至130亿元，成为氢能行业内估值最高的独角兽企业。2024年11月，国氢科技完成C轮融资，融资额未披露，参与投资的机构包括山东省新动能基金、中兵慧明、江苏省新兴产业投资、南海控股集团。

协氢新能源：筹备赴港上市

据上海证券报相关信息显示，协氢新能源正为赴港上市做准备。

公开信息显示，协氢新能源早在2003年就实现从0到1的技术发明突破，在小型氢燃料电池领域拥有领先的研发基础和专利拥有量。公司现有风冷氢燃料电池、氢能无人机、制储氢三大业务板块，且在深圳设立无人机研发中心，在池州设立燃料电池研发中心，并建立了上海闵行、池州、枣庄、张家港四大生产基地。

企查查数据显示，协氢新能源已历经数轮融资，投资者包括硅港资本、艾募杰投资、池州市投控集团、枣庄市协氢产业投资合伙企业、山东产投、泉为科技等。

质子汽车：计划公开募股

据公开消息，质子汽车科技正考虑于香港进行首次公开募股（IPO），计划募集资金约2亿美元（约15.6亿港元）。消息称，质子汽车已与潜在顾问展开磋商，但最终是否推进仍存不确定性。若成功上市，质子汽车或将成为国内首个登陆资本市场的氢能重卡企业。

质子汽车成立于2022年4月，注册资本1.5亿元，背靠陕汽集团（陕汽集团控股德创未来汽车科技，德创未来汽车科技控股质子汽车）的产业资源，是陕汽为落实好“四新”重要指示、联合“秦创原”平台打造的战略新兴科创企业，开展氢能源、纯电动双技术路线下的研发创新，拥有氢燃料电池发动机、智能驾驶、固态底盘等50多项核心技术的自主研发能力。

质子汽车已根据场景需求打造了氢能和纯电两大技术路线交织的系列化车型，完成了短倒运输及干线物流、市政环卫、工地建设、港口运输等产品覆盖。质子汽车共开发超过200款产品，其中氢燃料电池产品涵盖4.5-49 吨全系列商用车。

济平新能源：开启上市辅导

1月19日，济平新能源与国泰君安证券、国枫律师事务所成功举办了上市辅导签约仪式。

济平新能源成立于2018年8月，总部位于上海嘉定区，并在广东佛山设有研发生产中心。公司专注于贵金属化学技术解决方案，主要产品包括氢燃料电池催化剂、质子交换膜（PEM）电解水制氢催化剂、阴离子交换膜（AEM）催化剂、碱性电解水制氢催化剂等。此外，公司还提供定制化的催化剂产品及技术解决方案。